2月12日，古茗控股有限公司（下称“古茗”）正式在港交所挂牌上市，茗港成为继奈雪的上市茶、茶百道后的开盘“新茶饮第三股”。古茗股价开盘即上涨，飘红打破了新茶饮上市破发的新茶“魔咒”。截至发稿，饮第古茗总市值达233.25亿港元，股古股相当于11个奈雪的茗港茶。

古茗在港上市。飘红图源网络

据古茗透露，新茶上市后经营战略重心主要聚焦三方面：产品创新上，计划每年推出超百款新品，研发投入占比提升至2.6%，强化鲜果茶细分领域优势；国际化布局上，依托港股平台探索东南亚市场，复制下沉市场成功经验；股东回报上，上市前夕派发17.4亿元股息，并承诺2025年再派超20亿元特别股息，增强投资者信心。

2010年，古茗在浙江台州开设第一家门店。与蜜雪冰城相似，古茗选择了“农村包围城市”策略，早期专注下沉市场，80%的门店开设在二线及以下城市，其中乡镇门店占比达40%，而其他新茶饮品牌的乡镇门店占比普遍低于25%。古茗联合创始人戚侠表示，古茗持续深耕下沉市场，通过有效的地域加密策略推动门店网络高质量扩张，并构建密切持久的加盟商关系。

古茗门店分布。来源招股书

近年来，古茗逐步向一二线城市渗透。目前在省份分布上，古茗的核心区域集中在浙江、福建和广东，这三个省份的门店数合计占门店总数的60%以上。此外，古茗还构建了完整的供应链体系。古茗表示，目前已自建22个现代化仓库，覆盖全国17个省份，76%门店位于仓库150公里配送半径内，确保鲜果、茶叶等原料“当日达”。

招股说明书显示，近年来，古茗财务数据相当亮眼。

近3年间，古茗营业收入持续增长，2021年至2023年，古茗营收从43.84亿元增长至76.76亿元，复合年增长率超30%；2024年前三季度营收达64.41亿元，同比增长15.6%，已接近2022年全年水平。营收增长的同时，古茗净利润也实现跨越式增长。数据显示，古茗净利润在2021至2023这3年间增长超45倍；2024年前三季度净利润为11.20亿元，同比增长11.7%，净利率达17.4%。截至2024年11月30日，古茗门店数也增至9823家。

古茗招股书截图。

古茗在本次IPO发行中，成功引入了5名基石投资者，累计认购7100万美元。对于本次IPO的资金用途，古茗招股书中表示，所得资金预计将用于继续提升业务管理和门店运营的数字化；加强供应链能力和提升供应链管理效率；加强品牌建设和与消费者联系；持续推行地域加密策略，加强对加盟商的支持，并进一步建立紧密的加盟商团体；提升产品研发能力等。

此前，奈雪的茶、茶百道分别于2021年6月30日、2024年4月23日成功登陆港交所，但后续表现都不尽如人意。奈雪的茶股价自上市以来整体呈下行趋势，从首日开盘价18.86港元一路跌至发稿实时的1.27港元；与古茗共同瞄准中低消费市场的茶百道，上市首日即遭遇破发，盘中跌幅一度超过35%。

业内预测，2025年或成新茶饮上市大年。截至目前，蜜雪冰城和沪上阿姨港交所上市均已通过中国证监会备案，霸王茶姬、茶颜悦色也先后传出筹备赴美上市的消息。

采写：南方农村报记者 欧晓嫦